全球黄金总需求在2025年前九个月里，猛增了41个百分点
而全球黄金的整体供应量，只勉强增加了不到一个百分点，这背后是产金增速0。4%的现实，回收金的供应增长也仅有3。2%，这一点增量在巨大的需求面前几乎可以忽略不计
这个供需的巨大裂口，才是理解当前黄金市场所有疯狂现象的唯一钥匙
各国央行以前所未有的速度囤积黄金，前三季度就吃掉了超过六百吨，这个行为已经不是简单的对冲通胀，而是全球金融秩序底层正在发生的结构性移动，黄金在储备中的角色，正在从被动避险转为主动战略配置
黄金在一些国家央行资产负债表中的地位，自1996年以来首次超越了美国国债，这不是一个信号，这是一个结果
与此个人投资者的反应更为直接，交易所交易基金在前九个月吸收了超过六百吨的黄金净流入，金条和金币的消费在中国市场增长了近四分之一，人们正在用真金白银投票，表达对未来的不确定感
与投资热潮形成鲜明反差的，是金饰消费的冰冷，全球金饰需求在第三季度下滑了十分之一，在中国，这个数字更是达到了惊人的三分之一，高昂的价格扼杀了人们的装饰性需求，黄金的商品属性正在被其金融属性彻底压倒
人们并非不爱黄金饰品了，只是在“戴着好看”和“放着安心”之間，越来越多的人选择了后者，这是一个艰难但理性的选择
为了填补缺口，全球的矿山都在加速运转，乌兹别克斯坦的穆龙套金矿，这个年产八十多吨的巨无霸，其超过四千五百吨的储量正在被加速开采，但这并不能改变大局
印尼的格拉斯伯格金铜矿也在贡献产量，但全球已探明的经济可采储量不过六万四千吨，其中俄罗斯和澳大利亚就占了接近四成，这种资源的高度集中，本身就是未来的一个风险点
全球已经挖出来的黄金超过二十一万吨，其中四分之三都是在1950年之后被开采的，这说明我们的开采速度在以指数级增长，地球的馈赠正在被快速消耗
中国作为全球最大的黄金生产国，连续十八年保持第一，也在拼命寻找新的储量，山东胶东半岛贡献了全国超过四分之一的产量，而辽宁大东沟新探明的那个超过一千四百吨的矿藏，被寄予厚望
这个预计在2027年投产的千吨级金矿，有望将中国的黄金自给率再往上提一提，但即便年产二十吨，对于整个市场的巨大胃口来说，也只是杯水车薪
更有趣的是地缘政治层面的博弈，印尼计划对黄金出口征收高达百分之十五的税，目的很明确，就是要把黄金精炼的价值留在国内，鼓励本土加工，这会直接搅动亚洲的黄金供应链格局，资源国开始意识到自己手中的筹码有多重
中国同样发布了产业政策，目标是在未來几年让资源量和产量再增长百分之五以上，推动无氰提金这类更环保高效的技术应用，这说明大家都在为一场长期的资源争夺战做准备
黄金价格的飙升，并不是简单的市场炒作，它是供需失衡的真实反映，是地缘政治风险的定价，也是对未来资源稀缺性的提前预支
当供应的增长远远追不上需求的增长时，价格就成了唯一的调节器，它会一直涨，直到将足够多的需求挤出市场，无论是买不起金饰的年轻人，还是被迫减少采购量的工业用户
我们正在见证一个时代的转变，黄金正在从一种贵金属，回归其最原始的本质，一种极度稀缺、无法被凭空创造、代表着最终信用的硬通货，这与数字货币的理念形成了奇妙的对映，一个在物理世界，一个在数字世界，共同挑战着既有的信用体系
以上信息仅供参考，请以官方信息为准。